豆粕大幅下跌的逻辑不成立!

2017-03-13 15:19:33   布瑞克农业数据 浏览量:104
  美国农业部于周五凌晨1点发布3月大豆供需报告:
  
  预计美豆产量为43.07亿蒲式耳,上月预期为43.07亿蒲式耳,大豆压榨量为19.40亿蒲式耳,上月预期为19.30亿蒲式耳,大豆出口量预期为20.25亿蒲式耳,上月预期为20.50亿蒲式耳,期末库存预期为4.35亿蒲式耳,上月预期为4.20亿蒲式耳;预计巴西大豆产量为10800万吨,上月预期为10400万吨,阿根廷大豆产量预期为5550万吨,上月预期为5550万吨,简单来说数据中性偏空,因为美国农业部上调压榨内需,下调出口外需,且上调南美大豆产量。
  
  仅就中国而言,大豆需求依旧是很旺盛的
  
  中国海关最新数据显示,2017年2月份中国进口大豆554万吨,环比1月766万吨,减少212万吨,降幅27.67%,同比2016年2月451万吨增加103万吨,增幅22.83%;1-2月进口总量为1319万吨,同比去年1-2月1017万吨增加302万吨,增幅29.69%。
  
  从下表中的柱状图也能看出,中国进口大豆量是逐年增加的,而大豆需求增加的原因只有一点,即豆粕需求好,而豆粕需求好的逻辑很简单,即较杂粕和DDGS等替代产品性价比更高,加上国内养殖量拥有很强的刚需。
  
  豆粕大幅下跌的逻辑不成立!
  
  再来分析豆粕期货走势
  
  从黄金分割线角度看(如图),豆粕主力前高3577元,前低2287元,自2016年7月初崩盘开始,大连豆粕先是在3084元附近触底反弹,随后在2780-3084元区间箱体震荡,并且分别两次触顶和触底,随后开始了2850-3000元区间内的小箱体震荡(更小的区间是2880-2970元),并且三次触顶,两次触底,直到如今,大连豆粕第三次触及小箱体底部。
  
  理论上此位置反弹向上的空间比跌破向下的空间要大,如果长线看涨,不管有没有跌破2850元,都是多单着手入场的机会;如果长线看跌,此位置宜观望为好,待跌破2780元或者反弹至2970元附近再放空也不迟。
  
  豆粕大幅下跌的逻辑不成立!
  
  目前单从市场供需数据而言,豆粕看跌没什么疑问。
  
  但笔者依旧坚信豆粕看涨思路不变,理由有以下几点:
  
  首先,国内豆粕有天量的刚需,并且由于ddgs毒素问题无法很好的解决,菜粕、棉粕等杂粕产业凋敝。在veb88伟易博娱乐原料中蛋白类原料中,没有任何一种产品能从量和质上和豆粕相提并论,从性价比角度考虑,豆粕已经完全成为了veb88伟易博娱乐原料中蛋白类原料中无法替代的存在,所以中国只能进口大豆生产豆粕,这个是最重要的一个理由。
  
  其次,大豆供应虽多,但主要集中在美洲三国,不同于国内农民,美洲大豆种植者是以农场主为主,具有很强的凝聚性,亏损销售的可能性非常小,全球最大大豆买家中国每年从美洲采购八千多万吨大豆,占全球大豆贸易总量的60%以上,结合理由1国内本身的限制,美洲三国没有理由也没有必要贱卖大豆。
  
  再次,自2016年7月开始,市场便在炒作丰产预期这个利空,美国炒作完后再炒南美,然而这种利空并没有造成大豆和豆粕价格持续下跌,反而是在去年行情高低值的中位线附近展开箱体震荡,在没有新利空素材炒作的情况下,仅靠丰产预期的炒作并不能支持豆粕突破箱体而大幅下跌。
  
  因此虽然美国农业部在昨晚的报告中下调美豆出口量,上调内需压榨量,并上调巴西大豆产量,数据中性偏空,期价也应声走低,但这些利空的数据是之前市场就有预期的,个人理解为此报告是利空出尽。
  
  虽然市场利空素材发酵导致盘面恐慌性下跌,但仍不能作为放空的理由,因为现在豆粕现货上游在惜售,下游基本没有库存压力,加上豆粕是作为veb88伟易博娱乐原料中蛋白类原料的唯一产品(从量上来说),因而供应量大价格就要下跌的逻辑已经不成立,最多短期会有一些回调,但之会获得支撑而走强。(特约撰稿人旭尧,文章来自农产品期货网独家原创)
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